截止到2020年，港股主板和创业版的上市公司总数有2528家，其中有290只H股，175只红筹股，两者总数合计占比约20%,市值合计占比约85%,净利润合计占比约88%。可见，港股市场中，中资企业占据了主导地位。
H股是指注册在内地、上市在香港的中资企业股票。H股为实物股票，无涨跌幅限制。红筹股是指中国境外注册、在香港上市的带有中国大陆概念的股票。本人所看好的港股，不是那些股价只有几毛钱，每天没有什么成交量的股票，而是港股通标的范围内的H股和红筹股，为了表述简单方便，下文简称为港股。
现在，我从以下几个方面简要分析下未来看好港股的理由：
1、AH股的溢价率处于历史高位。尽管流动性和投资者结构上存在一定差异，但是同样公司的股票，港股更便宜，而且便宜的非常多。也就是说，A股比港股贵很多，是溢价率更高的。
2、代表新经济的部分优质公司，A股没有，但是港股有。受制于A股之前的上市规则，比如腾讯、美团、中国生物制药等等，这些受益于互联网经济人口结构变化，人们追求生活品质提高的公司，在A股市场暂时还不能覆盖的情况下，我们可以通过投资港股来实现。
3、境内外货币政策节奏的差异，导致港股的估值更加坚挺。影响股价的因素来源于盈利和贴现率，在给定盈利预期的情况下，贴现率越低，股价越高，相反，贴现率越高，股价越低。贴现率是由无风险收益率水平决定的，也就是由央行的货币政策决定的。货币政策越宽松，贴现率水平越低。随着境内疫情的控制以及经济的复苏，央行正在推动货币政策的正常化。但是美国的央行会议纪要显示，2022年前基本不会加息，依然保持宽松的货币政策。香港实行的是港币与美元挂钩的联席汇率制度，美元的无风险收益率维持在低位，那么港币的无风险收益率也将总体维持低位。所以，相对于A股，H股的估值总体有更低的贴现率作为支撑，更加的稳健。
4、南向资金的大力涌入。随着2014年11月沪港通开通，2016年12月深港通开通，不仅是港股通基金，可投港股基金的数量和规模也在逐渐的攀升。2020年12月30日，《人社部关于调整年金基金投资范围的通知》，将总计规模约3万亿的企业年金、职业年金的投资范围扩大到了港股，该通知规定，企业年金和职业年金可投不超过10%的港股，这就带来了3000亿的潜在新增的投资需求。当前南下资金持仓约2万亿港币，占港股市值不足5%，但成交量占比可达20%。随着内地资金在港股市场交易占比的不断提升，定价权也将逐渐掌握在内资手中，这更利于AH股溢价的收敛。
需要注意的是，香港市场和A股市场参与人和制定规则不同，虽然我们觉得港股估值低，向下空间不大，但是不代表不会跌，更不代表立马就会往上涨。参与港股投资最好的方式就是借助公募基金。自从沪港通和深港通开通之后，能买港股的基金非常多，比如006106景顺长城量化港股通，160322华夏港股通精选，501303广发港股通恒生A等等。 另外，由于交易规则不同，港股基金的申赎时效性没有普通的A股基金那么好，总体费率相对较高。因此，投资港股基金还是先沉下心，好好学习。凌艺菁
