据央行网站消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2023年11月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
图片来源：央行网站
光大银行金融市场表示，11月LPR保持稳定，符合市场预期。主要是LPR利率定价锚MLF利率保持稳定，10月份金融数据超预期表现，加之部分银行净息差压力仍大，市场对本月银行维持LPR利率维持已有预期。
LPR连续三个月“按兵不动”
11月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，两项利率均与上月持平。
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LPR是由MLF操作利率和各商业银行在此基础上加点构成，本月MLF利率维持2.5%，这也意味着LPR参考基础未发生变化。继续6月、8月两度下调之后，LPR两期限品种均已连续三个月保持不变。
业内人士普遍认为，本月LPR“原地踏步”符合市场预期，主要因为：今年以来央行已经两次实施降准，累计下调存款准备金率0.5个百分点，1年期和5年期LPR年内分别下降20个基点、10个基点。
东方金诚首席宏观分析师王青介绍，自2019年8月LPR改革后，在MLF操作利率不变的情况下，只有2019年9月、2021年12月1年期LPR和2022年5月5年期以上LPR进行过三次单独下调，主要受当时降准为银行节约资金成本等因素带动；其他月份，LPR均与当月MLF操作利率保持联动。
除LPR定价基础未发生变化外，光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，LPR不变原因有三：
一是利率处于合理水平。10月宏观经济数据，显示我国内需稳步修复，实体经济贷款和社融表现超预期，信贷平稳适度增长，反映贷款市场利率处于合理区间，短期LPR利率调降迫切性不高。
二是银行净息差压力。截至三季度末，国内银行净息差继续处于1.8%下方，部分银行净息差压力较大。从趋势看，短期银行净息差仍面临一定压力，一方面，国内继续引导银行金融机构进一步让利实体经济，另一方面，银行存款负债中，定存比例仍偏高一些。
三是政策红利仍有释放空间。此前出台一系列稳楼市政策措施，积极财政政策等政策红利仍有释放空间。
未来依然有降息空间
而连续多月维持不变后，业内预期后续LPR，尤其是五年以上期LPR仍有下行可能。
央行货币政策司近日发文称，将推动存贷款利率进一步市场化，坚持用改革的办法，引导融资成本持续下降。持续释放LPR改革效能，督促LPR报价行继续健全报价机制、提高报价质量，增强LPR对实际贷款利率定价的指导性，巩固企业融资和居民信贷成本下降的成效。
周茂华表示，LPR仍有调降空间，但需要看接下来国内宏观经济、物价表现，MLF利率、实体经济融资需求、银行净息差压力情况而定。
东方金诚首席宏观分析师王青表示，LPR报价还有下调趋势，其中5年期LPR报价单独下调的可能性较大。他进一步解释称，近期经济运行势头回暖，但距离常态增长水平还有一段距离，今年底明年初宏观政策将保持稳增长取向。在加强信贷投放的同时，推动融资成本持续下降是一个重要发力点。
另外，当前物价水平明显偏低，考虑价格因素后的企业实际融资成本偏高。因此判断，MLF操作利率还有小幅下调的空间。这样来看，短期内不能完全排除MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。
