导语：1月中上旬国内化工品市场偏强上行，符合市场预期。1月国内有机化工指数月均价环比上涨2.19%，国际原油大幅上涨是化工品上行主要支撑。节后来看原油易涨难跌，化工品供需面先强后弱，2月市场有望延续偏强上行态势，3月因供需影响市场或将承压。
1月中国化工品市场偏强上行。SCI有机化工指数1月17日较12月底上涨3.75%至1143.32。1月月均指数较12月上涨2.19%。月内国际原油大幅上行，WTI月均价环比涨9%，成本端对化工品市场形成支撑，然供需偏弱影响下化工品涨幅受到一定限制。
美国限制欧洲某国，且美国原油去库，1月油价连续上涨，月均价涨幅达9%。原料上涨支撑成本上行，且市场传闻山东地区原油进口减少，汽、柴油及MTBE价格宽幅上涨。原油面临短期供应紧张问题，汽油价格上涨带动芳烃产品涨价，利好PX、PTA市场，偏下游聚酯产品价格跟随上涨。苯乙烯链条因供需影响涨幅有限，终端需求表现偏弱也进一步影响市场表现。烯烃产业链下跌品目较多，临近春节需求转淡效应明显，多数产品供应面维持宽松，仅丙烯酸、丙烯腈因装置检修，现货供应吃紧价格出现明显上涨。
节后化工品偏强运行概率较大
从石油化工市场整体来看，1月市场上涨的主要原因在于原油的上行以及部分产品供应端的实际变化或变化预期，而需求端表现虽然呈现差异化的复苏，但整体处于稳中偏弱的局势。节后来看，国际原油进一步上行空间或有限，化工品供应端虽有新增扩能，但多集中在3月前后。需求端依托稳增长的相关政策支持，预计2月份化工品市场偏强上行概率较大。
原油方面，一季度宏观上美联储降息为主，沙特延长减产且严格执行，中国政策持续发力，油价波动空间或有限。特朗普上台一方面可能进一步促进美国石油开发，增加产量拖累油价下行；另一方面通过打击其他产油国以及实施相关制裁，导致油价阶段性上涨。节后原油市场整体呈现易涨难跌趋势，但因影响因素不确定，波动空间可能增大。
供需来看，节后海外及调油需求存增加预期，且芳烃新增产能减少，芳烃链条供应趋紧，市场价格有望进一步上行。烯烃链条因新增产能较为集中，实际供应及供应预期都将对市场价格形成一定影响。据红桃3数据显示，1季度丙烯新增产能预计在600万吨左右，新增产能的集中释放将对供应端产生较大影响，市场价格预计承压。更多详情，可关注《卓创资讯化工品市场月度研究报告》
终端需求在消费品“以旧换新”政策下继续改善。房地产仍偏弱，基建开工存强季节效应。2025年1月8日国家发改委、财政部发布《2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，此通知对多种消费品以旧换新做出规定。例如汽车方面，报废特定旧车购新能源车补贴2万元，购2.0升及以下燃油车补贴1.5万元，转让旧车购新车也有分档补贴。家电延续8类、扩围4类产品补贴，2级能效补贴15%，1级补贴20%。手机数码购买指定产品补贴最终售价15%，最高500元。电动自行车交售报废车换购新车有补贴。家装消费品也加大补贴力度，促进智能家居消费。2025年开年终端消费刺激政策陆续落地，主要目的是降低消费者购买成本，扩大内需；推动产业升级，促进相关产业链发展，对于化工品终端消费将形成一定支撑。
