证券之星食品饮料行业周报：2023年10月30日-11月3日，沪深300指数上涨0.61%，申万食品饮料指数3%。剔除北交所个股后，本周涨幅最大的5只个股为泉阳泉、莲花健康、贵州茅台、星湖科技、泸州老窖。
机构观点
德邦证券本周观点(含个股)：
白酒：三季报多家酒企超预期，白酒板块底部位置积极配置。此前投资者对酒企增速放缓较为担忧，对白酒板块较为悲观，实际重点公司业绩披露来看，多家酒企业绩超预期。茅台第三季度营业收入/归母净利润分别同比增14.04%/15.68%，增长仍然稳健。五粮液第三季度营业收入/归母净利润分别同比增长16.99%/18.57%，环比一二季度有所提速。除了高端酒以外，其他区域白酒也有亮点表现。我们认为，前期经济数据显示经济仍处较好恢复进程中，23 年白酒旺季已过，基本面逐步确定，前期大幅下跌后板块估值有所回落，建议看多做多。两条主线推荐：1)确定性较高的龙头，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、珍酒李渡、山西汾酒、古井贡酒、今世缘；2)低估值环比显著改善，推荐老白干酒、顺鑫农业等。
啤酒：结构升级有望持续向好，利润弹性逐步释放。年后啤酒消费逐步回暖，餐饮、夜场等现饮场景恢复带动销量增长，1-9 月啤酒行业总产量达到 2993.3 万吨，同比+2.1%，预计今年 7-9 月全国各地雨水较多的不利天气或对总量增长有一定影响，但厄尔尼诺气象预计带来全球性/全年普遍升温，啤酒销售旺季有望延长，全年来看啤酒产销量仍有望平稳增长。成本端来看，我国终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税，大麦作为生产啤酒的主要原材料之一，其采购价格大幅上涨对各大啤酒厂商毛利率影响较大，此次澳麦加征关税政策终止有望增加国内进口大麦采购渠道，缓解各啤酒企业的生产供应和成本压力。展望全年，主要啤酒企业大单品有望领跑价增贡献，量价齐升趋势延续可期，23 年全年重点关注行业高端化进程、消费场景修复和成本压力演绎。推荐青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒。
软饮料：消费场景恢复刺激需求复苏，包材价格迎拐点。行业角度来看，23Q1 全
国逐步恢复正常生产生活秩序，线下消费场景逐步恢复，全年看行业将充分受益于聚饮、送礼和出行需求的释放，基本面有望快速修复。营收端龙头农夫山泉产品推新迭代顺利、东鹏饮料全国化扩张稳步推进，未来成长潜力仍在；利润端近期PET/易拉罐/瓦楞纸价格低位盘旋，软饮料板块包材成本占比高，若包材价格继续回落将显著缓解成本压力，释放公司业绩弹性。建议重点关注东鹏饮料、农夫山泉。
万联证券本周建议(含个股)：
白酒方面，茅台集团癸卯年(2023)茅台酒节举行，茅台酒二十四节气秋系列之“清朗霜降·美自天成”发布会举办。多家酒企披露三季度报告，整体上看，经营情况韧性凸显，呈现改善趋势。京东酒世界与泸州老窖达成战略合作，五粮液产业园定百亿目标，五粮液在宜宾成立新材料公司，郎酒天富生态酿酒区揭牌投产，洋河股份获评“江苏省优秀企业”，舍得酒品牌宣传片亮相央视。啤酒方面，1-9 月新增注册精酿啤酒相关企业1500 余家。大众食品方面，农夫山泉广东第三生产基地动工，王老吉称将推进布局美国和加拿大市场。建议关注：1)白酒：白酒企业三季度经营情况韧性凸显，其中高端酒企尤为明显。随着消费
形势持续向好，酒类消费将持续恢复，同时分化趋势将延续，预计高端酒及区域地产龙头表现更优，关注高端酒及区域酒核心资产；2)啤酒：长期高端化趋势延续，短期澳麦“双反”政策取消叠加包材价格下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场持续复苏，啤酒需求端向好，建议关注高端化啤酒龙头；3)大众品：大众食品需求刚性较强，业绩分化明显。建议关注业绩表现较好的速冻食品、保健品、调味品、软饮料、乳制品、休闲零食等大众品行业龙头。
宏观事件
(1)市场监管总局就《婴幼儿配方液态奶生产许可审查细则(征求意见稿)》公开征求意见
市场监管总局组织起草了《婴幼儿配方液态奶生产许可审查细则(征求意见稿)》，并于11月1日公开征求意见。征求意见稿要求企业具有自建(全资或控股)奶源基地，生乳应来自自建的奶源基地，明确了生乳的菌落总数、体细胞数、嗜冷菌、耐热芽孢菌限量值；要求包装材料除应符合相关标准或规定外，其阻隔氧气、光照等的性能应能保证产品货架期内质量稳定且不影响安全和产品特性等。明确无菌灌装工艺和后杀菌工艺的基本生产流程和关键控制点要求；制定了比婴幼儿配方乳粉更严格的清洁作业区动态控制要求，以降低生产产品污染风险。要求产品出厂前逐批全项目自行检验；出厂前经保温实验对商业无菌效果进行验证；对新建生产线、采用新设备、灭菌设备进行维修调整或灭菌关键参数发生变化的，每个批次的全部产品均需通过保温实验验证商业无菌效果。
(2)七国集团呼吁撤销对日本食品进口限制 我使馆回应
有记者问：七国集团(G7)在日本大阪举行贸易部长会议并发表声明，呼吁撤销对日本食品进口限制，共同应对经济胁迫等，请问你对此有何评论？
中国驻日本大使馆答：日本政府不顾国际社会严重关切，执意启动核污染水排海，公然向全世界转嫁核污染风险。为维护食品安全和公众健康，各国有权采取相应防范措施。作为问题制造者的日本应反躬自省，纠正排海错误行径。
经济胁迫是G7“专利”。G7成员破坏公平竞争环境、扰乱全球产供链安全稳定的行为可谓比比皆是。我们敦促他们不要顽固坚持双重标准，以实际行动维护正常国际贸易、投资秩序。
(3)河南出台28个重点产业链行动方案
河南省政府办公厅日前印发《河南省培育壮大尼龙新材料等27个重点产业链行动方案》，加上此前已印发的超硬材料产业链行动方案，谋划多时的28个重点产业链详细内容全部出炉。《行动方案》明确，坚持制造业立省、建设制造业强省，培育壮大28个千亿级重点产业链，聚力形成新材料、电子信息、先进装备、新能源汽车、现代医药、现代食品、现代轻纺7个万亿级先进制造业集群，力争实现产业规模三年翻一番，构筑河南制造核心竞争优势。
行业新闻
(1)前8个月酒类累计出口金额同比增长29.15%，出口数量同比增长22.18%
海关统计数据显示，前8个月，我国酒类累计出口10.90亿美元(约合人民币79.74亿元)，同比增长29.15%；出口数量为44.50万千升，同比增长22.18%。其中8月，我国酒类出口1.44亿美元(约合人民币10.53亿元)，同比增长74.28%；出口数量为6.42万千升，同比增长32.71%。市场方面，前8个月，我国酒类出口额排名前十的国家/地区分别为中国香港、缅甸、中国台湾、中国澳门、韩国、阿联酋、日本、新加坡、马来西亚、澳大利亚，合计占该产品出口额的65.85%。
(2)官方通报“青岛啤酒三厂小便事件”
青岛啤酒三厂相关舆情发生后，平度市立即成立由公安、市场监管等部门组成的联合调查组，依法依规、实事求是开展调查处置。现将有关情况通报如下：经查，2023年10月19日7时许，外省某麦芽厂委托物流公司货车司机蔡某某(男)驾驶载有33.96吨麦芽的货车到达青岛啤酒三厂，称重后等待卸货。12时20分许，青岛智和商贸有限公司(系青岛啤酒三厂外包业务公司)装卸工人崔某某(男)等3人卸载该货车所载麦芽，按操作流程，将货车车厢底部卸货口打开，麦芽自动流入卸货口外的传送带，由传送带运输至原料仓。12时40分许，在卸货过程中，崔某某与蔡某某因挪车问题发生口角。13时04分，车厢内剩余少量麦芽，需进行人工清理，崔某某攀入货车作业时在车厢内小便。蔡某某通过行车记录仪后摄像头发现崔某某行为，用手机翻拍视频后上传至个人抖音账号。经公安机关调查，崔某某具有故意损毁财物的违法行为。10月22日，平度市公安局依据《中华人民共和国治安管理处罚法》，对其予以行政拘留。
联合调查组第一时间将涉及的麦芽全部封存，监督企业进行无害化处理，确保不进入食品生产加工环节。联合调查组已依法责成企业严格落实企业主体责任，全面开展风险排查，及时消除风险隐患，并对相关责任人依规依纪进行严肃处理。
(3)食品饮料行业三季报成绩单出炉：16家营收超百亿元
A股上市公司三季报收官，与民生息息相关的食品饮料行业整体表现如何？根据数据统计，A股124家食品饮料上市公司今年前三季度实现营收总额7896.83亿元，同比增长8.58%；实现归属于母公司股东的净利润合计1622.87亿元，同比增长15.26%。具体来看，有88家公司实现营收增长，桂发祥、均瑶健康等公司营收同比增幅均超100%。有16家公司营收超百亿元，其中，贵州茅台营收超千亿元。此外，有36家公司营收同比下降。
公司动态
(1)时隔近六年提价近20% 贵州茅台：综合多方因素作出的价格调整
贵州茅台昨日发布公告称，经研究决定，自2023年11月1日起上调本公司53%vol贵州茅台酒(飞天、五星)出厂价格，平均上调幅度约为20%。此次调整不涉及本公司产品的市场指导价格。对此，记者今天早间以个人投资者身份致电贵州茅台，公司投资者热线工作人员表示，公司调整部分产品的出厂价格是正常的合理的企业经营行为，因为公司充分考量了宏观经济环境和市场供需变化作出的价格调整。公司兼顾了企业长远的发展，还有市场长期稳定的基础上调整的部分产品的出厂价格。
(2)茅台申请茅小咖商标被驳回
天眼查显示，近日，中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司申请的“茅小咖”商标，流程信息变更为驳回通知发文。该商标申请于今年7月，国际分类为方便食品。据悉，此前，瑞幸咖啡与贵州茅台合作推出“酱香拿铁”爆火，瑞幸已申请“酱香拿铁”“瑞幸酱香”商标，茅台并未申请相关商标。
(3)A股折戟后 老乡鸡赴港冲击上市！最快11月递表
近日有媒体报道称，老乡鸡最快将于11月正式向港交所递交招股书，正式转赴港股上市。而就在今年8月末，老乡鸡从上交所申请撤回了招股书，终止了长达一年多的上市排队进程。
二级市场
行业表现
基金仓位
行业估值
行业涨跌幅
行业重点公司最新盈利预测综合值
行业财务指标同比变动
行业数据
高端白酒价格
上游原奶价格
主要乳制品零售价格
调味品原材料成本
