9月28日，市场满怀期待的金九行情在调整中落下帷幕，A股前三季度行情也正式收官。整体来看，前三季度A股三大指数走势分化，沪指上涨0.69%；深成指下跌8.23%；创业板指下跌14.61%。
尽管指数表现不佳，但题材个股仍有不错表现，三季度起势的华为概念股和上半年大热的AI概念股成了市场最靓的仔。此外，持续低迷的新能源赛道则成“难民”集中营。
十大牛股：新股盟固利夺冠
据choice数据统计，在剔除北交所个股后，A股前三季度共88只个股累计涨幅超100%，其中次新股盟固利以848.96%的涨幅位居个股涨幅榜首位。
该股于8月9日登陆创业板，盘中最高涨近3700%，成为注册制下A股上市首日盘中涨幅最高的一只新股，这样的表现一度轰动整个A股，也带动过一小波新股炒作的浪潮。
但由于首日暴涨很大程度偏离了公司基本面，最后盟固利也未能避免上市即巅峰的结局，截至9月28日收盘，其股价相较上市首日已近腰斩。
紧随其后的是近期资本市场的宠儿，身披华为概念的捷荣技术，该股以前三季度512.06%的累积涨幅位居个股涨幅亚军。
虽然公司多次提示风险，并公告称公司相关业务的收入占公司整体营业收入较小，对公司业绩无重大影响。但并未影响市场将其作为华为概念股龙头进行炒作，该股一度走出21天16板。目前来看，市场资金围绕华为方向的炒作还未结束，若高位抱团的情况延续，不排除继续冲高的可能。
再往后就来到了AI产业链个股的地盘。鸿博股份、剑桥科技、中际旭创、联特科技都是投资者记忆中的“熟面孔”，它们均受益于上半年市场AI方向的炒作。不过大涨过后，回调亦是难免。
据统计，上述几股的区间最大回撤均超30%，其中联特科技的最大回撤更是超73%。值得注意的是，联特科技其实是沪深两市上半年涨幅最大个股。题材炒作的特点显露无疑，涨的猛，回撤的也凶，当时追高入场的投资者现在或有些欲哭无泪了。
下一位中航电测的大涨则源于军工央企重磅重组。此前中航电测披露发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)。据公告，中航电测将向航空工业集团支付174.42亿元对价，以发行股份方式收购航空工业成飞100%股权。本次交易完成后，航空工业成飞将成为上市公司全资子公司，公司将新增航空装备整机及部附件研制生产业务。
受此消息刺激，中航电测一度连续8个20%涨停创造了A股新纪录。正是得益于前期涨幅，虽然二季度以往该股未有特别亮眼表现，但仍占据了前三季度涨幅榜第七的位置。
与盟固利类似，固高科技也是新股炒作的结果；而华力创通则与捷荣技术类似，其疯涨始于华为Mate 60 Pro的发布。由于支持卫星通话功能，受此影响，市场上与卫星通信密切相关个股纷纷上涨。当天，华力创通就大涨了近15%，此后一路高歌猛进。
在前三季度十大牛股中，投资者对四川黄金或许比较陌生。该股也是今年才上市的新股，首日大涨44%，此后一路疯涨走出了12连板。市场普遍认为，该股受益于金价走高，但实际上在金价更为疯狂的三季度，该股表现并不好。
总体来看，虽然第三季度回调不少，但部分AI概念股前三季度的区间涨幅仍相当可观，华为概念炒作的浪潮也为市场贡献了不少大牛股；至于新股炒作，更多是市场整体调整之际，资金的“另类”抉择，往后看在全面注册制的背景下，类似这样新股疯涨的行情或越来越少。
十大熊股：新能源赛道成“熊股”集中营
涨的各有特色，跌的却如出一辙。
在前三季度跌幅榜中，新能源赛道的光伏和锂电板块已然成了难民集中营。跌幅榜前十的个股分别是：昱能科技、德信科技、金刚光伏、还有新材、利元亨、*ST红相、派能科技、鹏辉能源、德业股份和镇安科技，其前三季度累积跌幅均超50%。
以所属申万行业划分，十大熊股中除了镇安科技和*ST红相，其余个股均属于新能源赛道。而将名单拉长，据统计，沪深两市前三季度股价累积跌幅超50%的个股共27只，其中属于新能源赛道的个股共16只，占比近60%。
在此背后，离不开新能源赛道的整体调整。回头看，新能源赛道已经调整了一年多时间，期间虽然不时小反弹行情出现，但调整低迷的大趋势却并未改变，特别是光储方向表现尤为突出，不少龙头股屡创新低。
究其原因，机构资金抱团瓦解或是导致市场杀跌的最大动力。此前得益于持续政策利好和超高的行业景气度，机构资金高度抱团，推动了新能源赛道股的持续走高，但市场增量资金终归是有限的，涨不动了自然就开始调整。而上半年AI行情的火热，使得不少机构调仓换股，新能源赛道再度面临持续失血的窘境，个股调整也就在所难免。
但比较好的一点是，新能源赛道的政策利好和高景气度仍在延续，光伏产业链上半年的业绩普遍亮眼，净利润实现翻倍增长的也不在少数。尽管此前市场反响平平，但这或为未来拐点的到来埋下了伏笔，四季度能否出现超跌反弹行情仍值得关注。
