财联社10月17日讯（记者 黄靖斯）抢滩个人养老金入市万亿新蓝海，证券公司作为重要参与方也正全力“备战”。
今年4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，我国个人养老金入市顶层设计靴子落地，随后基金、保险相关配套制度细则也陆续跟进。
6月24日，证监会发布《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定（征求意见稿）》，进一步针对个人养老金产品销售提出了制度性要求，其中提到代销机构应满足四大条件：
一是经营状况、财务指标良好，最近四个季度末股票+混合基金保有规模不低于200亿元；个人投资者持有的股票+混合基金规模不低于50亿元；
二是近三年无刑事处罚、重大行政处罚等；
三是与基金行业平台完成联网测试；
四是证监会规定的其他条件。
谁能率先入局，获得资格的券商名单一时备受行业瞩目。鉴于个人投资者持有股票+混合基金规模数据暂未公开，记者且以近四个季度末股票+混合基金保有规模不低于200亿元为标准，初步梳理出符合规模要求的15家券商，但最终获得代销资格的名单仍有待揭晓。
此外，征求意见稿还提到，证监会对个人养老金基金销售机构实施名录管理，每季度末在官网、基金行业平台、信息平台等更新销售机构名录，出现不符合规模要求、基金销售业务资格被注销等情形的，证监会将不定期移出名录。
个人养老金入市蓄势待发，作为渠道端如何构建从开户到产品销售环节的业务闭环，证券公司也在为相关业务落地做积极前期筹备和布局，从受访的多家券商来看，目前公司已初步完成制度设计、团队组建、系统建设、多方联调测试和投资者教育等软硬件筹备工作，“准备就绪后，需等待证监会暂行规定的正式意见稿出台”，有券商相关负责人表示。
入局个人养老业务，券商软硬件筹备正提速
尽管个人养老金缴纳上限是每人每年1.2万元，但由于我国人口数量基础庞大，在业内人士看来，其带来的代销规模增量仍不容小觑。
从率先入局的券商来看，个人养老金代销已在公司层面引起高度重视，目前相关软硬件设施搭建工作基本准备就绪，涵盖业务流程梳理、系统开发、准入测试、制度建设、投资者教育等多个维度。
据中信证券(600030)透露，公司目前已经完成养老金底层系统建设，并联合多家开户银行通过了中登公司举办的准入测试和四方联测。此外，为更好地为投资者提供个人养老金服务，深入了解客户需求，近期中信证券联合中国人民大学共同发起《2022中国中青年养老成熟度调查》，对不同地域、不同家庭状况中青年群体的养老认知、养老愿景、养老准备等情况进行调研，引导居民树立正确的养老准备意识。
银河证券也正抓紧部署相关业务所需的软硬件基础工作，已初步完成制度设计、团队组建、系统搭建和联调测试工作，并持续做好养老规划投教工作。产品设计方面，银河证券注重根据在职群体养老规划、已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的养老配置方案，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。
东方证券也在发力筹备。7月份，公司成立了专门的跨部门工作小组，从前期技术开发商的选型、业务流程确定到目前的同步开发测试，2个月的时间内已基本完成后台系统开发，并在账户与交易等方面率先完成技术部署。
值得注意的是，技术系统开发是养老金代销业务上线筹备工作的关键，“重点围绕账户系统、交易系统、APP客户端、法人资金结算等方面进行技术准备，目前公司账户与交易部分已基本完成开发。”东方证券(600958)表示。
业务测试方面，8月份开始，东方证券陆续开始与银行、基金管理人进行对接合作，全面开展测试工作。9月23日，公司已顺利通过了中国结算组织的四方联测准入测试，下一步将着重在前端APP开发、业务测试、银行合作、制度建设等方面持续推进。
随着Z世代队伍的壮大，券商理财客群中中老年的存在感是否日渐式微？据银河证券透露，目前公司个人客户数接近1400万，其中40-60岁、60岁以上客户基数较大，正处于养老规划理念亟待普及、养老产品池急需丰富、养老金融服务需要提升的阶段。
在投资者教育方面，近期，银河证券已经发布10余条个人养老金投教视频材料，并在APP、视频号等渠道开展了多次养老相关投教直播。中信证券、东方证券的投资者教育工作也同步推进，包括在APP客户端设立个人养老金专区等。
银行“近水楼台”有优势，券商胜在财富管理经验
个人养老金落地箭在弦上，叠加税收优惠政策，养老理财将迎来新一轮发展机遇，从渠道端来看，银行、券商和第三方平台也将同台竞技，“逐鹿”个人养老金代销市场。
中金公司非银团队认为，尽管从潜在收入贡献来看，个人养老金对产业链机构的增量相对有限，但通过满足客户养老刚性需求，有助于金融机构财富管理客户基础的扩大、用户粘性的增强以及品牌效应提升下带来额外的资金及服务需求。
如何看待未来三方“逐鹿”个人养老金市场的竞争格局？中信证券明确表示，券商、银行和互联网平台这三类机构目前是财富管理的主要参与主体，由于其目标客群、发展路径和资源禀赋等等各方面的不同，形成了各具特色的经营模式，满足了不同细分客群的多样化投资需求，预计个人养老理财方面预计也会呈现百花齐放的局面。
此外，结合多家券商观点来看，银行的具体优势在于用户基数、货架品类及产品吸引力；互联网等第三方平台则能够依托线上销售渠道、大数据、AI辅助决策，实现对年轻用户的广泛触达；券商的长板则在于长期客群基础、财富管理经验以及“顾”的能力。
另据中金非银研判，未来基于功能监管体系的完善、以及潜在的牌照收并购，各机构间的代销资质差异或有所弱化，银行渠道优势地位或边际下降。
对于券商的优势，东方证券认为，证券公司积累了长期参与股票基金市场投资的高净值与高风险偏好客户，为个人养老金业务的客群转化奠定了基础；其次，券商具有专业财富管理服务的优势，即坚持通过严选管理人和产品；此外，券商正从“卖方销售”向“买方投顾”模式进行转变，在养老金投资公募基金方面，也能发挥券商的投顾专业能力。
银行方面，由于客户可以通过养老金账户参与银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等，比较而言，银行更能够为客户提供一站式养老金金融服务。
第三方机构方面，其优势在于线上销售与线上客服，并依靠移动APP大量用户基数的优势，利用大数据、AI等方式辅助客户关注资产结构变化，帮助客户构建更加合理的资产配置方案。
银河证券同样认为，从代销品类丰富程度和已覆盖的客户群体看，银行在个人养老金代销业务上具有绝对优势。个人养老金可以投资的银行理财、储蓄存款、商业养老保险、公募基金等四类金融产品均可在符合资质条件的商业银行购买，且银行拥有最广泛的储蓄客户群体，对客户进行个人养老金投资、储蓄的投教转化有着“近水楼台”优势。
券商的特点则体现在为客户提供专业的产品筛选，有效、特色化的投资建议和持续性、有针对性的复盘回顾。此外，券商也可发挥分支网点覆盖广的优势，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服务。“券商的优势还在于可充分利用多年的金融产品筛选评估引入经验、大类资产配置经验和全品类投顾服务经验，以养老为主题、以客户为中心，为客户做好多种风险收益偏好和多久期类型的大类资产配置。”银河证券相关负责人表示。
如何抢占先机？券商渠道端和产品端可双向发力
事实上，券商早在养老理财业务方面积累了丰富的业务经验，以银河证券为例，公司2018年就开始进行 “财富子账户”“养老理财规划” 方面的探索，结合其独有的数据源、数据分析底层和数字金融能力，依托线上服务平台，实现了针对有“养老需求”人群的全网触达。
未来券商如何做到精准发力，建立在个人养老业务上的行业领先地位？银河证券的建议是，切实做好投资者教育，把好养老产品品控、研发设计出符合客需的不同风险收益属性、不同久期、不同现金流的养老产品，更新迭代筛选方法和评价模型，为客户提供更多元、更丰富、更广泛的个人养老金投资品种选择。
券商在产品端如何弯道超车？中金非银团队提供了一个可行视角，即通过资管或公募子公司参与产品提供。相较于其他机构，券商渠道端能力相对较弱，主要通过旗下资管或公募子公司提供养老相关产品，因此对于拥有公募资格的券商资管或持有优质公募资产的券商更具优势。对于这类券商而言，持续打造产品能力、基于自身财富管理转型实现用户个性化养老服务有望利于竞争力的提升。
在人口老龄化背景下，我国加快建立、完善养老第三支柱，推动形成多层次、多支柱的养老体系建设将是明确的长期方向。对于个人投资者而言，中信证券也表示，国务院文件的颁布为第三支柱发展明确了顶层设计框架，叠加税收优惠政策，作为社会个体来说，均应积极关注相应政策变化，把握这一市场机遇，提前进行个人养老投资布局。
